{"id":876,"date":"2023-09-06T08:00:00","date_gmt":"2023-09-06T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/?p=876"},"modified":"2024-06-05T10:43:07","modified_gmt":"2024-06-05T10:43:07","slug":"como-gastar-mais-na-aposentadoria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/blog\/como-gastar-mais-na-aposentadoria\/","title":{"rendered":"Como gastar mais na aposentadoria"},"content":{"rendered":"\n

A turma FIRE<\/a> utiliza geralmente uma regra de bolso simples para a aposentadoria: gastar apenas 4% do seu patrim\u00f4nio, o que teoricamente elimina a necessidade de se preocupar em gerar renda pelo resto da vida.<\/p>\n\n\n\n

Mas essa regra tem gerado bastante pol\u00eamica. Recentemente, tenho encontrado algumas pessoas defendendo a ideia de gastar mais do que os 4% durante a aposentadoria, o que me levou a refletir sobre a viabilidade dessa abordagem.<\/p>\n\n\n\n

Surpreendentemente, eu cheguei a conclus\u00e3o que \u00e9 sim poss\u00edvel adaptar essa estrat\u00e9gia, por\u00e9m, \u00e9 importante manter uma mentalidade flex\u00edvel em rela\u00e7\u00e3o a isso. Agora, analisemos os n\u00fameros.<\/p>\n\n\n\n

Recapitulando a regra dos 4%<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Existe um post inteiro dedicado a essa regra<\/a>, mas para aqueles que chegaram at\u00e9 aqui e desejam continuar lendo, vou fornecer um resumo.<\/p>\n\n\n\n

A regra dos 4% teve origem em um estudo conhecido como The Trinity Study, e ela estabelece que voc\u00ea deve gastar 4% do seu portf\u00f3lio a cada ano. Esse valor seria suficiente para preservar seu poder de compra diante da infla\u00e7\u00e3o e gerar renda para o resto da sua vida.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Por exemplo, se voc\u00ea se aposentou com R$1 milh\u00e3o em ativos e a infla\u00e7\u00e3o se mantivesse constante em 10% ao ano, voc\u00ea gastaria R$40 mil no primeiro ano (4% de R$1 milh\u00e3o), R$44.000 no segundo ano, R$48.400 no terceiro ano e assim por diante.<\/p>\n\n\n\n

Seu patrim\u00f4nio continuaria crescendo com a infla\u00e7\u00e3o, e voc\u00ea consumiria somente os juros reais, ou seja, os ganhos que excedem a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Receber juros reais de um investimento \u00e9 an\u00e1logo a receber aluguel de um im\u00f3vel. Quando voc\u00ea depende da renda desse aluguel, o patrim\u00f4nio investido no im\u00f3vel permanece intacto e se valoriza conforme a infla\u00e7\u00e3o. Da mesma forma, ao depender apenas dos juros reais de um investimento financeiro, o montante investido nesse ativo permanece inalterado e cresce com a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Essa regra \u00e9 simples, e \u00e9 justamente sua simplicidade que a torna t\u00e3o popular.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

No contexto brasileiro, \u00e9 relativamente acess\u00edvel seguir a Regra dos 4%, especialmente ao investir em ativos de renda fixa que ofere\u00e7am pelo menos 4% de juros reais (como os conhecidos t\u00edtulos indexados ao IPCA). Entretanto, \u00e9 importante considerar que esses juros reais devem ser l\u00edquidos de impostos e taxas. Para auxiliar nesse c\u00e1lculo, desenvolvi uma planilha que est\u00e1 nesse link<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Para os investidores que t\u00eam interesse em alocar uma parte de seus recursos em renda vari\u00e1vel (como \u00e9 o meu caso<\/a>), \u00e9 necess\u00e1rio confiar que o desempenho passado \u00e9 um indicativo relevante para o desempenho futuro, e que os ativos de mercado de a\u00e7\u00f5es ir\u00e3o render, no m\u00ednimo, 4% de juros acima da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Essa expectativa baseia-se, por exemplo, na experi\u00eancia hist\u00f3rica do mercado de a\u00e7\u00f5es nos Estados Unidos nos \u00faltimos 100 anos, embora esse mesmo padr\u00e3o n\u00e3o tenha se repetido na bolsa brasileira ao longo das \u00faltimas tr\u00eas d\u00e9cadas. \u00c9 por isso que opto por concentrar meus investimentos em renda vari\u00e1vel no exterior, mas esse t\u00f3pico n\u00e3o \u00e9 o foco deste post.<\/p>\n\n\n\n

Mas o mercado passa por per\u00edodos de alta e de baixa, assim como os juros oferecidos pelos investimentos de renda fixa. Ent\u00e3o faz sentido ter uma regra \u00fanica para todos os per\u00edodos?<\/p>\n\n\n\n

Adaptando a regra dos 4% para renda fixa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A regra dos 4% \u00e9 excelente para calcular o montante necess\u00e1rio para a aposentadoria. Uma vez que a taxa segura de retirada anual \u00e9 de 4%, basta multiplicar seus gastos anuais por 25 (ou seus gastos mensais por 300) para obter a soma requerida para declarar-se aposentado.<\/p>\n\n\n\n

Mas, assim que voc\u00ea alcan\u00e7ar a independ\u00eancia financeira, \u00e9 prov\u00e1vel que adote uma abordagem mais flex\u00edvel em rela\u00e7\u00e3o a essa regra.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Isso decorre do fato de que existe um risco de reinvestimento, que pode tanto prejudicar como favorecer saques mais elevados durante a aposentadoria.<\/p>\n\n\n\n

Por exemplo, se voc\u00ea for capaz de investir seu patrim\u00f4nio em t\u00edtulos que rendem IPCA + 5% l\u00edquidos, voc\u00ea pode gastar at\u00e9 5% sem violar a regra.<\/p>\n\n\n\n

O problema \u00e9 que \u00e9 bastante prov\u00e1vel que nem sempre seja poss\u00edvel (re)investir em ativos que pagam IPCA + 5% l\u00edquidos ap\u00f3s impostos.<\/p>\n\n\n\n

Houve per\u00edodos de taxas de juros baixas no Brasil, em que somente foram encontrados ativos remunerando IPCA + 3%. Por exemplo, o Tesouro IPCA 2045 rendeu apenas 3,19% ao ano acima da infla\u00e7\u00e3o no in\u00edcio de 2021.<\/p>\n\n\n\n

E ainda \u00e9 necess\u00e1rio deduzir os impostos para obter a rentabilidade real l\u00edquida. No entanto, \u00e9 praticamente imposs\u00edvel prever com exatid\u00e3o qual ser\u00e1 essa rentabilidade l\u00edquida. Isso ocorre porque pagamos imposto de renda sobre o rendimento nominal, n\u00e3o apenas sobre o real, sendo que o rendimento nominal depende da infla\u00e7\u00e3o durante o per\u00edodo, que \u00e9 incerta.<\/p>\n\n\n\n

Nos \u00faltimos 20 anos, a m\u00e9dia da infla\u00e7\u00e3o medida pelo IPCA no Brasil ficou em torno de 6% ao ano. E tudo indica que essa m\u00e9dia de infla\u00e7\u00e3o deve ser menor nos anos futuros.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 claro que haver\u00e1 anos em que a infla\u00e7\u00e3o exceder\u00e1 esse valor. Entretanto, ao confiar na atua\u00e7\u00e3o do Banco Central, que se tornou ainda mais confi\u00e1vel com a aprova\u00e7\u00e3o de sua autonomia, esses anos de infla\u00e7\u00e3o elevada ser\u00e3o seguidos por anos de juros altos e, consequentemente, infla\u00e7\u00e3o mais baixa.<\/p>\n\n\n\n

Isso \u00e9 exatamente o que ocorreu recentemente<\/a>. Entre 2015 e 2016, a infla\u00e7\u00e3o ficou elevada (pr\u00f3xima a 10% ao ano). O Banco Central reagiu aumentando as taxas de juros, e a infla\u00e7\u00e3o caiu para menos de 3% em 2017 e meados de 2018.<\/p>\n\n\n\n

Assim, considerando uma infla\u00e7\u00e3o m\u00e9dia de 6% ao ano, o pior cen\u00e1rio seria uma rentabilidade real l\u00edquida de 2,3%. Isso leva em conta o azarado que comprou um t\u00edtulo do Tesouro com vencimento em 2045, quando ele rendia apenas IPCA + 3,19%. J\u00e1 inclu\u00ed o desconto da taxa de cust\u00f3dia do Tesouro Direto nesse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

Em outras palavras, a rentabilidade l\u00edquida ap\u00f3s impostos depende tanto das taxas dispon\u00edveis para reinvestir seu dinheiro durante a aposentadoria quanto da infla\u00e7\u00e3o. Isso ocorre porque pagamos imposto de renda sobre o rendimento nominal, n\u00e3o apenas sobre o real, o que faz com que a infla\u00e7\u00e3o tenha relev\u00e2ncia.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, como calcular efetivamente sua rentabilidade real l\u00edquida (e, por conseguinte, a taxa segura de retirada) na pr\u00e1tica?<\/p>\n\n\n\n

A cada final de ano de aposentadoria, voc\u00ea pode calcular a m\u00e9dia da rentabilidade contratada em sua carteira e aplicar a dedu\u00e7\u00e3o de impostos com base na infla\u00e7\u00e3o m\u00e9dia esperada e no prazo de vencimento dos ativos. Voc\u00ea pode utilizar minha calculadora de renda fixa para fazer esse c\u00e1lculo.<\/p>\n\n\n\n

Por exemplo, consideremos um aposentado que possui uma s\u00e9rie de Certificados de Dep\u00f3sito Banc\u00e1rio (CDBs) rendendo, em m\u00e9dia, IPCA + 6% ao ano, com prazo m\u00e9dio de vencimento de 5 anos. Com uma expectativa m\u00e9dia de infla\u00e7\u00e3o de 6% ao ano, sua rentabilidade l\u00edquida do ano anterior seria de 4,5%. Isso significa que ele pode consumir 4,5% de sua carteira no ano seguinte.<\/p>\n\n\n\n

Contudo, se em um determinado ano voc\u00ea s\u00f3 conseguir reinvestir a taxas mais modestas, sua rentabilidade l\u00edquida pode ser menor, o que resultar\u00e1 em um percentual menor a ser consumido da carteira.<\/p>\n\n\n\n

O cen\u00e1rio mais desafiador seria para aqueles que precisavam investir toda a carteira em momentos de taxas de juros baixas. Por exemplo, algu\u00e9m que investiu todo o patrim\u00f4nio no Tesouro IPCA 2045 quando ele rendia apenas 3,19% ao ano s\u00f3 poderia retirar 2,3% de sua carteira.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, \u00e9 altamente improv\u00e1vel que voc\u00ea precise reinvestir todos os seus recursos em um \u00fanico ano, especialmente se tiver um conjunto diversificado de CDBs bem estruturados.<\/p>\n\n\n\n

A estrat\u00e9gia para aumentar os gastos na aposentadoria, portanto, envolve ajustar os gastos com base na rentabilidade l\u00edquida do ano anterior. E como fazer isso?<\/p>\n\n\n\n

Como ajustar os gastos?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A maneira mais simples de adaptar os gastos \u00e9 manter um custo fixo de vida baixo<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Eu chamo de custo fixo tudo aquilo que sabemos que teremos que consumir no m\u00eas para sobreviver. Ou seja, aluguel, supermercado, plano de sa\u00fade, entre outros.<\/p>\n\n\n\n

E a flexibilidade vir\u00e1 dos gastos vari\u00e1veis. Esses s\u00e3o gastos que n\u00e3o precisamos despender para sobreviver, mas decidimos gastar de qualquer forma, afinal, queremos viver e n\u00e3o apenas sobreviver. Aqui entra uma viagem, aquela compra de queijo importado em um mercado mais chique e o ingresso para um show internacional.<\/p>\n\n\n\n

Dado que o pior cen\u00e1rio (com base no passado) implicou em uma rentabilidade l\u00edquida de 2,3%, \u00e9 sensato manter seus gastos fixos nesse patamar. Por exemplo, algu\u00e9m que se aposentou com R$1 milh\u00e3o deveria considerar gastos fixos de at\u00e9 R$23 mil por ano (2,3% * R$1 mi). O restante deveria ser direcionado para gastos vari\u00e1veis, que ser\u00e3o ajustados de acordo com a rentabilidade l\u00edquida. Se a rentabilidade l\u00edquida atingir 4%, ent\u00e3o seria poss\u00edvel gastar at\u00e9 R$17 mil (1,7% * 1 mi) em gastos vari\u00e1veis por ano. Se atingir 5%, voc\u00ea poderia gastar at\u00e9 R$27 mil (2,7% * 1 mi) em gastos vari\u00e1veis por ano.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, como mencionei anteriormente, este cen\u00e1rio baseia-se na menor taxa de juros hist\u00f3rica. \u00c9 prov\u00e1vel que as taxas de juros continuem a cair, porque historicamente os juros t\u00eam essa tend\u00eancia.<\/p>\n\n\n\n

Este cen\u00e1rio de juros baixos no Brasil provavelmente estar\u00e1 acompanhado de boas not\u00edcias e ser\u00e1 o momento ideal para come\u00e7armos a realocar nossa carteira com uma maior \u00eanfase em renda vari\u00e1vel. E mesmo agora, com os juros ainda altos, sou a favor de manter uma parcela de seus investimentos na bolsa dos EUA.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, como seria a estrat\u00e9gia de adapta\u00e7\u00e3o para a bolsa?<\/p>\n\n\n\n

Adaptando a Regra dos 4% para a Bolsa<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Na vida, nada se cria, tudo se copia, e eu tirei a ideia do estudo acima de um post do querido MadFientist, que j\u00e1 fez esses c\u00e1lculos para aloca\u00e7\u00e3o na bolsa nos EUA e em d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

Ele chegou \u00e0 conclus\u00e3o de que, dependendo de qu\u00e3o flex\u00edvel voc\u00ea est\u00e1 disposto a ser, poderia gastar at\u00e9 5,5% de sua carteira em vez de apenas 4%.<\/p>\n\n\n\n

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The Problem with the 4% Rule (and Why You Could Retire Even Sooner)<\/a><\/blockquote>