{"id":744,"date":"2023-03-01T10:51:17","date_gmt":"2023-03-01T10:51:17","guid":{"rendered":"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/?p=744"},"modified":"2024-06-05T10:47:28","modified_gmt":"2024-06-05T10:47:28","slug":"a-melhor-estrategia-para-quem-nao-tem-estomago-para-as-oscilacoes-de-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/blog\/a-melhor-estrategia-para-quem-nao-tem-estomago-para-as-oscilacoes-de-mercado\/","title":{"rendered":"A melhor estrat\u00e9gia para quem n\u00e3o tem est\u00f4mago para as oscila\u00e7\u00f5es de mercado"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eu acabei de apresentar para voc\u00eas duas verdades absolutas sobre o mundo dos investimentos: <a href=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/o-mercado-de-acoes-sempre-sobe\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"O mercado de a\u00e7\u00f5es sempre&nbsp;sobe\">o mercado de a\u00e7\u00f5es sempre sobe<\/a> e <a href=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/os-juros-sempre-caem\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"Os juros sempre&nbsp;caem\">os juros sempre caem<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mas essas s\u00e3o tend\u00eancias de longo prazo. No curto prazo uma carteira de a\u00e7\u00f5es vai sofrer com a queda da bolsa, e uma carteira de t\u00edtulos p\u00fablicos vai sofrer com as altas de juros porque s\u00e3o marcados ao pre\u00e7o do mercado todos os dias.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00f3 que voc\u00ea n\u00e3o precisa sofrer com oscila\u00e7\u00f5es de mercado. Existem investimentos que n\u00e3o s\u00e3o marcados a mercado e sim na curva. Que curva? A curva de juros que voc\u00ea contratou!<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Estou falando aqui dos CDBs, LCIs e LCAs. Esses s\u00e3o t\u00edtulos de d\u00edvidas de bancos que n\u00e3o s\u00e3o marcados a mercado como os CDBs. Eles s\u00e3o atualizados todos os dias com base nos juros que voc\u00ea contratou. E como esses juros s\u00e3o positivos, a dire\u00e7\u00e3o desses investimentos \u00e9 s\u00f3 uma: para cima!<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eu sou f\u00e3 de investimentos em CDBs. A partir de agora vou falar s\u00f3 CDBs para ficar mais f\u00e1cil, mas o que eu falar para CDBs tamb\u00e9m vale para LCIs e LCAs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al\u00e9m de n\u00e3o ter o sofrimento di\u00e1rio da marca\u00e7\u00e3o a mercado, eles costumam render mais que o Tesouro Direto e ainda contam com a <a href=\"https:\/\/www.fgc.org.br\/garantia-fgc\/sobre-a-garantia-fgc\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">garantia do FGC<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por outro lado, a liquidez \u00e9 menor que o Tesouro Direto (TD), e a rentabilidade \u00e9 limitada pelo juro contratado, enquanto que para um investimento em bolsa o c\u00e9u \u00e9 o limite para o retorno.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Performance passada dos CDBs<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como os CDBs n\u00e3o tem marca\u00e7\u00e3o a mercado, fica ainda mais f\u00e1cil comparar o retorno hist\u00f3rico contra o CDI. Abaixo eu apresento o retorno acumulado desde 2004 para diferentes taxas de retorno do CDB: IPCA+4%, IPCA+5% e IPCA+6%.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"data:image\/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAP\/\/\/yH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAIBRAA7\" data-src=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-745 lazyload\"\/><noscript><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"761\" height=\"474\" src=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-745 lazyload\" srcset=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image.png 761w, https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-600x374.png 600w, https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-300x187.png 300w\" sizes=\"(max-width: 761px) 100vw, 761px\" \/><\/noscript><figcaption class=\"wp-element-caption\">Retorno acumulado do CDI (taxa b\u00e1sica de juros) versus CDBs com diferentes taxas<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O gr\u00e1fico acima deixa evidente que uma carteira de CDBs que rendessem IPCA+5% foi muito melhor do que o CDI no acumulado desde 2004. Mas por outro lado, os CDBs rendendo IPCA+4% tiveram um retorno acumulado pior.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O gr\u00e1fico acima mostra uma s\u00e9rie de retorno acumulado come\u00e7ando em 2004. Mas e se o investidor tivesse come\u00e7ado seus investimentos em outras datas? Por exemplo, quem investiu em CDBs em 2015 provavelmente se deu muito bem garantindo uma alta taxa de retorno antes do corte dos juros em 2016. Abaixo est\u00e1 o gr\u00e1fico com as taxas de retorno anualizadas para diferentes datas de compras. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"data:image\/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAP\/\/\/yH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAIBRAA7\" data-src=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-746 lazyload\"\/><noscript><img decoding=\"async\" width=\"761\" height=\"474\" src=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-1.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-746 lazyload\" srcset=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-1.png 761w, https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-1-600x374.png 600w, https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-1-300x187.png 300w\" sizes=\"(max-width: 761px) 100vw, 761px\" \/><\/noscript><figcaption class=\"wp-element-caption\">Retorno anualizado para diferentes datas de investimentos<br><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O gr\u00e1fico acima deixa claro que a partir de 2006, quem investisse numa carteira composta por CDBs que pagassem pelo menos IPCA+4% teria tido um resultado bem melhor que o CDI. Com rela\u00e7\u00e3o ao benchmark de 120% do CDI, uma carteira rendendo IPCA+5% teria tido um desempenho melhor 69% do tempo, enquanto uma carteira rendendo IPCA+6% teria tido um desempenho melhor em 85% do tempo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">E n\u00e3o se assuste com a cara feia do per\u00edodo final do gr\u00e1fico. Ele deixa claro como no curto prazo, as coisas ficam bem distorcidas. Quem investiu a partir de 2017 no CDI sofreu com toda a queda dos juros durante a pandemia, que chegaram a bater os 2%. Mas isso \u00e9 s\u00f3 uma oscila\u00e7\u00e3o de curto prazo porque esses investimentos tem menos de 6 anos de idade. <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vale ressaltar um ponto aqui. Provavelmente n\u00e3o seria f\u00e1cil investir em CDBs pagando IPCA+5% por todo o per\u00edodo do gr\u00e1fico. Em 2020, quando a Selic foi para 2%, era praticamente imposs\u00edvel encontrar esses CDBs, mesmo no mercado secund\u00e1rio. E \u00e9 por isso que no final da s\u00e9rie eu pretendo mostrar para voc\u00eas <strong>a melhor carteira de investimentos de todos os tempos<\/strong>. Essa \u00e9 uma carteira diversificada, que busca juntar o melhor dos tr\u00eas mundos: CDBs, Tesouro Direto e ETF de bolsa americana em d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>CDBs foram melhores que o Tesouro Direto?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">No gr\u00e1fico abaixo eu comparo a performance passada dos CDBs com o IMA-B (\u00edndice que acompanha a evolu\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos p\u00fablicos atrelados ao IPCA) e com o IRFM (\u00edndice que acompanha a evolu\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos p\u00fablicos prefixados) para diferentes datas de compra.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" src=\"data:image\/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAP\/\/\/yH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAIBRAA7\" data-src=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-747 lazyload\"\/><noscript><img decoding=\"async\" width=\"761\" height=\"474\" src=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-2.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-747 lazyload\" srcset=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-2.png 761w, https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-2-600x374.png 600w, https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/image-2-300x187.png 300w\" sizes=\"(max-width: 761px) 100vw, 761px\" \/><\/noscript><figcaption class=\"wp-element-caption\">Retorno anualizado para diferentes datas de investimentos<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os CDBs que renderam IPCA+5% foram melhores que o IRFM em 85% do tempo, e melhores que o IMA-B 57% do tempo. J\u00e1 os CDBs que renderam IPCA+6% foram melhores que o IRFM em 97% do tempo e melhores que o IMA-B em 84% do tempo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Os CDBs facilitam a ado\u00e7\u00e3o da regra dos 4%<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para <a href=\"https:\/\/aposentadaaostrinta.com.br\/quanto-eu-preciso-para-me-aposentar-a-regra-dos-4\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"Quanto eu preciso para me aposentar? A regra dos&nbsp;4%\">a regra dos 4%<\/a>, a sequ\u00eancia de retornos importa. Mas como o CDB sempre vai render o juro contratado, n\u00e3o h\u00e1 muita diferen\u00e7a entre a taxa segura de retirada e o retorno real do investimento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O \u00fanico cuidado tem que ser com o imposto de renda, afinal voc\u00ea precisa calcular o quanto sobra de rendimento l\u00edquido de impostos para viver de renda. &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">E aqui h\u00e1 uma dificuldade adicional: voc\u00ea precisa estimar a infla\u00e7\u00e3o futura para conseguir calcular essa taxa. Isso porque voc\u00ea vai pagar imposto sobre o rendimento vindo do IPCA tamb\u00e9m.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O IR pago sobre a parcela da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 relevante porque ele diminui o seu rendimento real l\u00edquido. Por exemplo, um CDB que paga IPCA+6% com vencimento daqui 7 anos, vai ter um retorno real l\u00edquido de imposto de 4,77%, se a infla\u00e7\u00e3o for m\u00e9dia nos pr\u00f3ximos anos for de 5%. Mas se a infla\u00e7\u00e3o for de 20%, o retorno real l\u00edquido cai para 4,07%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Eu desenvolvi uma calculadora de Renda Fixa, para facilitar a compara\u00e7\u00e3o entre CDBs e Tesouro Direto, levando em considera\u00e7\u00e3o o tipo de t\u00edtulo (IPCA ou Prefixado), as taxas contratadas, o prazo de vencimento, e a infla\u00e7\u00e3o esperada. J\u00e1 fiz v\u00e1rias simula\u00e7\u00f5es interessantes com essa planilha, e espero que voc\u00eas se divirtam com ela tanto quanto eu, rs. Ela est\u00e1 dispon\u00edvel <a href=\"https:\/\/docs.google.com\/spreadsheets\/d\/1BToShfLW_3Cjn4VE0JjMGbXh8kxpFqeB\/edit?usp=sharing&amp;ouid=114218351802907244703&amp;rtpof=true&amp;sd=true\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">nesse link.<\/a> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O problema do imposto de renda \u00e9 facilmente resolvido se voc\u00ea optar por ter uma carteira de LCIs e LCAs, que s\u00e3o isentas de imposto de renda. Ou seja, uma LCI que rende IPCA+4% \u00e9 um investimento perfeito para quem tem a regra dos 4% como base. Como n\u00e3o paga imposto de renda, a infla\u00e7\u00e3o futura n\u00e3o interfere na rentabilidade real l\u00edquida. Ela vai ser 4% sempre, independente da infla\u00e7\u00e3o. Eu tenho preferido investir em LCI e LCA por conta disso.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Escadinha de CDB para viver de renda<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Talvez o maior defeito de uma carteira de CDBs \u00e9 a falta de liquidez. Hoje em dia tem corretoras que d\u00e3o sa\u00edda para a venda antecipada de CDBs mas cobram por isso, ent\u00e3o n\u00e3o recomendo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">E como driblar a falta de liquidez dos CDBs? Fazendo a famosa escadinha de CDBs. O AA40 explica melhor como funciona essa escadinha <a href=\"https:\/\/aposenteaos40.org\/2018\/07\/por-que-escada-de-cdb-e-uma-boa.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">nesse post<\/a>. Mas em resumo, a estrat\u00e9gia consiste em comprar CDBs para v\u00e1rios prazos de vencimento, assim voc\u00ea sempre ter\u00e1 liquidez de algum CDB que est\u00e1 vencendo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Com um bom planejamento, \u00e9 poss\u00edvel viver de renda s\u00f3 com CDBs. Quando eu comecei minha estrat\u00e9gia FIRE, eu comprava os CDBs mais longos (acima de 7 anos de data de vencimento), para aproveitar as taxas melhores e evitar pagar imposto de renda desnecess\u00e1rio. Ent\u00e3o em 2015 eu comprei CDBs que iriam vencer em 2022, em 2016 eu comprei CDBs que iriam vencer em 2023, e assim por diante.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Agora, na aposentadoria, esses CDBs come\u00e7aram a vencer. Eu uso uma parte para refor\u00e7ar minha reserva de emerg\u00eancia e pagar o meu custo de vida, e o que sobra eu reinvisto para daqui 7 anos. E assim devo seguir enquanto esses CDBs estiverem pagando acima de IPCA + 5%.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Como eu interpreto essa performance hist\u00f3rica<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Voc\u00ea pode avaliar o desempenho dos CDBs nos \u00faltimos 20 anos pelo otimismo ou pelo pessimismo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pelo lado otimista, fica claro que investir em CDBs \u00e9 uma \u00f3tima estrat\u00e9gia do ponto de vista de rentabilidade. Com o b\u00f4nus de n\u00e3o precisar sofrer com a oscila\u00e7\u00e3o di\u00e1ria do TD. Al\u00e9m disso, \u00e9 muito f\u00e1cil estimar a sua taxa segura de retirada quando voc\u00ea j\u00e1 garantiu um retorno real, e ainda mais f\u00e1cil quando n\u00e3o tem que se preocupar com IR no caso das LCIs e LCAs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pelo lado pessimista, a performance passada n\u00e3o \u00e9 garantia de performance futura. O mundo pode ser outro nos pr\u00f3ximos 20 anos, e ser melhor ter TD do que CDBs na carteira. Al\u00e9m disso, nos gr\u00e1ficos acima eu n\u00e3o considerei imposto de renda e prazos de vencimentos. No TD \u00e9 poss\u00edvel comprar t\u00edtulos com vencimentos bem mais longos, o que \u00e9 ben\u00e9fico porque voc\u00ea consegue \u201ctravar\u201d taxas boas por um longo per\u00edodo e porque voc\u00ea posterga o pagamento de IR.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na luta entre o otimismo e o pessimismo, eu fico do lado da diversifica\u00e7\u00e3o, sempre. Ter um pouco dos dois na carteira. E ainda adicionar o ETF de S&amp;P com d\u00f3lar. Essa \u00e9 a que eu chamo de melhor carteira de investimentos de todos os tempos, que eu apresento no post a seguir.&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Eu acabei de apresentar para voc\u00eas duas verdades absolutas sobre o mundo dos investimentos: o mercado de a\u00e7\u00f5es sempre sobe e os juros sempre caem. Mas essas s\u00e3o tend\u00eancias de longo prazo. 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